diff --git "a/ai/knowledge/insights.json" "b/ai/knowledge/insights.json"
new file mode 100644--- /dev/null
+++ "b/ai/knowledge/insights.json"
@@ -0,0 +1,1502 @@
+[
+  {
+    "stock_code": "000070",
+    "narrative": "DCF 안전마진 7542% -- 저평가 가능",
+    "strengths": "[\"DCF 안전마진 7542% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 중간 집중 (HHI 4,492)\", \"매출 성장(12%)에도 이익 감소(-113%) -- 수익성 희석\", \"영업적자 (-0.2%)\"]",
+    "sector": "금융 > 다각화된금융",
+    "source": "audit",
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+  },
+  {
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+    "narrative": "핵심 위험: 매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화.\n매출이 -9.1% 감소하며 영업이익률이 3.4%에서 -1.6%로 하락했다. 영업현금흐름도 동반 감소하여 수익-현금 순환이 약화되고 있다.",
+    "strengths": "[]",
+    "weaknesses": "[\"매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화\", \"매출 중간 집중 (HHI 3,447)\", \"영업이익률 3기 연속 하락 (-1.6%)\"]",
+    "sector": "필수소비재 > 식품,음료,담배",
+    "source": "audit",
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+  },
+  {
+    "stock_code": "000120",
+    "narrative": "Piotroski F 재무 건전 (7/9)",
+    "strengths": "[\"Piotroski F 재무 건전 (7/9)\", \"사외이사비율 60% -- 이사회 독립성 양호\", \"DCF 안전마진 30% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"이자보상 주의 (1.9배)\", \"유동성 위기 (유동비율 89%)\", \"Altman Z 부실 경계 (1.75)\"]",
+    "sector": "필수소비재 > 식품,음료,담배",
+    "source": "audit",
+    "created_at": 1775430966.5255308,
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+  },
+  {
+    "stock_code": "000150",
+    "narrative": "사외이사비율 57% -- 이사회 독립성 양호",
+    "strengths": "[\"사외이사비율 57% -- 이사회 독립성 양호\"]",
+    "weaknesses": "[\"이자보상 심각 (0.5배)\", \"Altman Z 부실 경계 (0.96)\", \"CCC 174일 — 현금 회수 매우 느림\"]",
+    "sector": "산업재 > 기계",
+    "source": "audit",
+    "created_at": 1775430966.5260382,
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+  {
+    "stock_code": "000210",
+    "narrative": "내부유보 비중 136% — 자기 힘으로 성장",
+    "strengths": "[\"내부유보 비중 136% — 자기 힘으로 성장\", \"순현금 상태\", \"DCF 안전마진 75% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"이익 변동계수 24.77 — 이익 변동성 높음\", \"이자보상 심각 (0.9배)\", \"Altman Z 부실 경계 (1.25)\"]",
+    "sector": "산업재 > 건설",
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+  {
+    "stock_code": "000220",
+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +4.2% 성장하면서 영업이익률이 -0.8%에서 -0.4%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"순현금 상태\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
+    "weaknesses": "[\"영업적자 (-0.4%)\", \"안전마진 -1.1% — 손익분기점 근접\", \"이익 변동계수 2.61 — 이익 변동성 높음\"]",
+    "sector": "건강관리 > 제약과바이오",
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+  },
+  {
+    "stock_code": "000430",
+    "narrative": "Piotroski F 재무 건전 (7/9)",
+    "strengths": "[\"Piotroski F 재무 건전 (7/9)\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 중간 집중 (HHI 3,837)\", \"FCF 적자 — 영업CF보다 투자가 큼\", \"이익 변동계수 0.92 — 이익 변동성 높음\"]",
+    "sector": "경기관련소비재 > 자동차와부품",
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+  {
+    "stock_code": "000500",
+    "narrative": "내부유보 비중 76% — 자기 힘으로 성장",
+    "strengths": "[\"내부유보 비중 76% — 자기 힘으로 성장\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 성장(20%)에도 이익 감소(-11%) -- 수익성 희석\", \"FCF 적자 — 영업CF보다 투자가 큼\", \"이익 변동계수 0.69 — 이익 변동성 높음\"]",
+    "sector": "산업재 > 기계",
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+  {
+    "stock_code": "000640",
+    "narrative": "내부유보 비중 83% — 자기 힘으로 성장",
+    "strengths": "[\"내부유보 비중 83% — 자기 힘으로 성장\", \"순현금 상태\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"Beneish M-Score -1.18 — 임계값 초과, 이익 조작 가능성\", \"CAPEX/감가상각 0.2배 — 투자 부족 (자산 노후화 위험)\", \"ROIC 1.2% — 3년 연속 저수익 (자본비용 미회수 가능성)\"]",
+    "sector": "건강관리 > 제약과바이오",
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+  {
+    "stock_code": "000650",
+    "narrative": "핵심 위험: 매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화.\n매출이 -6.2% 감소하며 영업이익률이 -165.7%에서 -301.4%로 하락했다. 영업현금흐름도 동반 감소하여 수익-현금 순환이 약화되고 있다.",
+    "strengths": "[\"순현금 상태\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화\", \"매출 3기 연속 역성장 (최근 -6.2%)\", \"영업적자 (-301.4%)\"]",
+    "sector": "산업재 > 운송",
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+  {
+    "stock_code": "000670",
+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수.\n매출이 +55.0% 성장하면서 영업이익률이 -15.6%에서 -10.2%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"매출 고성장 (55.0%)\", \"내부유보 비중 88% — 자기 힘으로 성장\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 성장(55%)에도 이익 감소(-1%) -- 수익성 희석\", \"영업적자 (-10.2%)\", \"이익 변동계수 0.84 — 이익 변동성 높음\"]",
+    "sector": "소재 > 금속과광물",
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+  },
+  {
+    "stock_code": "000720",
+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +11.2% 성장하면서 영업이익률이 -24.5%에서 1.5%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"유효세율 변동계수 0.59 — 세금 비용 불안정\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
+    "weaknesses": "[\"CCC 152일 — 현금 회수 매우 느림\", \"CAPEX/감가상각 0.3배 — 투자 부족 (자산 노후화 위험)\", \"부채 3기 연속 증가 (최근 +2%)\"]",
+    "sector": "산업재 > 건설",
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+  {
+    "stock_code": "000810",
+    "narrative": "부채비율 353% -- 금융업 양호",
+    "strengths": "[\"부채비율 353% -- 금융업 양호\", \"DCF 안전마진 67% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"ROE의 레버리지 의존도 높음 (자산/자본 = 4.5배)\", \"부채비율 353% -- 금융업 양호\", \"IS-CF 괴리 -628% — 순이익 대비 현금흐름 극심한 차이\"]",
+    "sector": "금융 > 보험",
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+  {
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+    "narrative": "핵심 위험: 매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화.\n매출이 -10.3% 감소하며 영업이익률이 -0.2%에서 -3.3%로 하락했다. 영업현금흐름도 동반 감소하여 수익-현금 순환이 약화되고 있다.",
+    "strengths": "[\"내부유보 비중 81% — 자기 힘으로 성장\", \"순현금 상태\", \"부채비율 24% -- 매우 안정\", \"DCF 안전마진 56% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화\", \"매출 고집중 (HHI 7,953) -- 단일 부문 의존\", \"매출 3기 연속 역성장 (최근 -10.3%)\"]",
+    "sector": "산업재 > 기계",
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+  {
+    "stock_code": "000880",
+    "narrative": "DCF 안전마진 88% -- 저평가 가능",
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+    "weaknesses": "[\"Altman Z 부실 경계 (1.00)\", \"CCC 310일 — 현금 회수 매우 느림\", \"ROE의 레버리지 의존도 높음 (자산/자본 = 6.0배)\"]",
+    "sector": "산업재 > 항공우주와국방",
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+  {
+    "stock_code": "000910",
+    "narrative": "ROE 상위 2% (12.3%)",
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+    "weaknesses": "[\"매출 중간 집중 (HHI 3,589)\", \"매출 3기 연속 역성장 (최근 -10.5%)\", \"영업CF/순이익 20% — 이익의 현금 뒷받침 부족\"]",
+    "sector": "소재 > 건설자재",
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+  {
+    "stock_code": "000990",
+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +36.8% 성장하면서 영업이익률이 12.4%에서 18.1%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"내부유보 비중 86% — 자기 힘으로 성장\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 고집중 (HHI 10,000) -- 단일 부문 의존\", \"CCC 144일 — 현금 회수 매우 느림\", \"부채 3기 연속 증가 (최근 +89%)\"]",
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+  {
+    "stock_code": "001040",
+    "narrative": "사외이사비율 57% -- 이사회 독립성 양호",
+    "strengths": "[\"사외이사비율 57% -- 이사회 독립성 양호\", \"DCF 안전마진 69% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"이자보상 주의 (1.7배)\", \"유동성 위기 (유동비율 77%)\", \"Altman Z 부실 경계 (1.38)\"]",
+    "sector": "필수소비재 > 식품,음료,담배",
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+  {
+    "stock_code": "001060",
+    "narrative": "순현금 상태",
+    "strengths": "[\"순현금 상태\", \"이자보상 우수 (11배)\", \"ROE 상위 10% (4.2%)\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 고집중 (HHI 6,125) -- 단일 부문 의존\", \"영업이익률 3기 연속 하락 (7.8%)\", \"이익 변동계수 1.98 — 이익 변동성 높음\"]",
+    "sector": "건강관리 > 제약과바이오",
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+  {
+    "stock_code": "001120",
+    "narrative": "종합 판정: 저평가",
+    "strengths": "[\"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"이익 변동계수 0.84 — 이익 변동성 높음\", \"이자보상 심각 (0.7배)\", \"부채 3기 연속 증가 (최근 +3%)\"]",
+    "sector": "산업재 > 상업서비스와공급품",
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+  {
+    "stock_code": "001130",
+    "narrative": "내부유보 비중 95% — 자기 힘으로 성장",
+    "strengths": "[\"내부유보 비중 95% — 자기 힘으로 성장\", \"순현금 상태\", \"DCF 안전마진 66% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"영업이익률 3기 연속 하락 (4.3%)\", \"영업레버리지(DOL) 3.1 — 매출 변동에 이익 민감\", \"이익 변동계수 1.15 — 이익 변동성 높음\"]",
+    "sector": "필수소비재 > 식품,음료,담배",
+    "source": "audit",
+    "created_at": 1775430966.5346448,
+    "expires_at": 1783206966.5346448
+  },
+  {
+    "stock_code": "001340",
+    "narrative": "Piotroski F 재무 건전 (8/9)",
+    "strengths": "[\"Piotroski F 재무 건전 (8/9)\", \"사외이사비율 60% -- 이사회 독립성 양호\"]",
+    "weaknesses": "[\"FCF 적자 — 영업CF보다 투자가 큼\", \"이익 변동계수 0.55 — 이익 변동성 높음\", \"Altman Z 부실 경계 (-0.75)\"]",
+    "sector": "소재 > 화학",
+    "source": "audit",
+    "created_at": 1775430966.5356877,
+    "expires_at": 1783206966.5356877
+  },
+  {
+    "stock_code": "001390",
+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +8.6% 성장하면서 영업이익률이 2.0%에서 3.5%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 중간 집중 (HHI 4,631)\", \"영업레버리지(DOL) 10.1 — 매출 변동에 이익 민감\", \"이익 변동계수 0.57 — 이익 변동성 높음\"]",
+    "sector": "소재 > 화학",
+    "source": "audit",
+    "created_at": 1775430966.5356877,
+    "expires_at": 1783206966.5356877
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+  {
+    "stock_code": "001430",
+    "narrative": "긍정 신호: 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n영업비용률이 100.6%에서 92.2%로 하락하고, 자산회전율이 0.22에서 0.22로 개선되었다. ROE도 -2.8%에서 0.5%로 상승하여 구조적 효율화가 진행 중이다.",
+    "strengths": "[\"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"FCF 적자 — 영업CF보다 투자가 큼\", \"영업CF 3년 연속 감소\", \"이익 변동계수 4.90 — 이익 변동성 높음\"]",
+    "sector": "소재 > 금속과광물",
+    "source": "audit",
+    "created_at": 1775430966.5366871,
+    "expires_at": 1783206966.5366871
+  },
+  {
+    "stock_code": "001440",
+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수.\n매출이 +21.0% 성장하면서 영업이익률이 2.6%에서 4.3%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"매출 고성장 (21.0%)\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\"]",
+    "weaknesses": "[\"영업레버리지(DOL) 4.7 — 매출 변동에 이익 민감\", \"영업CF 3년 연속 감소\", \"부채 3기 연속 증가 (최근 +62%)\"]",
+    "sector": "산업재 > 기계",
+    "source": "audit",
+    "created_at": 1775430966.5366871,
+    "expires_at": 1783206966.5366871
+  },
+  {
+    "stock_code": "001520",
+    "narrative": "핵심 위험: 매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화.\n매출이 -13.5% 감소하며 영업이익률이 -1.9%에서 -3.6%로 하락했다. 영업현금흐름도 동반 감소하여 수익-현금 순환이 약화되고 있다.",
+    "strengths": "[\"순이익률 상위 6% (20.7%)\", \"DCF 안전마진 147% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화\", \"영업이익률 3기 연속 하락 (-3.6%)\", \"영업적자 (-3.6%)\"]",
+    "sector": "소재 > 건설자재",
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+  {
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+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수.\n매출이 +3.9% 성장하면서 영업이익률이 3.0%에서 5.0%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"수익-위험 매트릭스: 고수익-저위험 (우량 포지션)\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"DCF 안전마진 162% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"영업레버리지(DOL) 17.8 — 매출 변동에 이익 민감\", \"이익 변동계수 1.43 — 이익 변동성 높음\", \"금융부채 비중 67% — 이자 부담 부채 높음\"]",
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+    "narrative": "내부유보 비중 70% — 자기 힘으로 성장",
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+    "weaknesses": "[\"ROE의 레버리지 의존도 높음 (자산/자본 = 3.2배)\", \"고부채 (부채비율 217%)\", \"이자보상 주의 (2.2배)\"]",
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+    "weaknesses": "[\"이자보상 심각 (0.6배)\", \"Altman Z 부실 경계 (1.80)\", \"영업CF 적자 — 본업에서 현금이 나오지 않음\"]",
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+  {
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+    "narrative": "핵심 위험: 매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화.\n매출이 -5.2% 감소하며 영업이익률이 3.8%에서 1.6%로 하락했다. 영업현금흐름도 동반 감소하여 수익-현금 순환이 약화되고 있다.",
+    "strengths": "[\"내부유보 비중 73% — 자기 힘으로 성장\", \"종합 판정: 저평가\"]",
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+  {
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+    "strengths": "[\"내부유보 비중 75% — 자기 힘으로 성장\", \"순현금 상태\", \"Piotroski F 재무 건전 (7/9)\", \"DCF 안전마진 32% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
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+  {
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+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +19.4% 성장하면서 영업이익률이 2.2%에서 4.9%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"내부유보 비중 85% — 자기 힘으로 성장\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
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+  {
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+    "narrative": "내부유보 비중 89% — 자기 힘으로 성장",
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+    "narrative": "핵심 위험: 매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화.\n매출이 -55.4% 감소하며 영업이익률이 -25.7%에서 -104.0%로 하락했다. 영업현금흐름도 동반 감소하여 수익-현금 순환이 약화되고 있다.",
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+    "strengths": "[\"순현금 상태\", \"부채비율 12% -- 매우 안정\", \"부채비율 하위 6% -- 매우 건전\", \"DCF 안전마진 41% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
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+  {
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+    "narrative": "핵심 위험: 매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화.\n매출이 -6.5% 감소하며 영업이익률이 3.6%에서 -14.3%로 하락했다. 영업현금흐름도 동반 감소하여 수익-현금 순환이 약화되고 있다.",
+    "strengths": "[\"순현금 상태\", \"DCF 안전마진 82% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
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+  {
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+  {
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+    "narrative": "긍정 신호: 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n영업비용률이 53.7%에서 47.6%로 하락하고, 자산회전율이 0.12에서 0.13로 개선되었다. ROE도 0.8%에서 2.4%로 상승하여 구조적 효율화가 진행 중이다.",
+    "strengths": "[\"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"매출 고성장 (35.4%)\", \"순현금 상태\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
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+  {
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+    "narrative": "내부유보 비중 95% — 자기 힘으로 성장",
+    "strengths": "[\"내부유보 비중 95% — 자기 힘으로 성장\", \"Piotroski F 재무 건전 (8/9)\", \"부채비율 18% -- 매우 안정\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"FCF 적자 — 영업CF보다 투자가 큼\", \"이익 변동계수 11.12 — 이익 변동성 높음\", \"이자보상 심각 (1.4배)\"]",
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+  {
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+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수.\n매출이 +33.2% 성장하면서 영업이익률이 18.3%에서 21.8%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"내부유보 비중 89% — 자기 힘으로 성장\", \"이자보상 우수 (29배)\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\"]",
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+  {
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+    "narrative": "내부유보 비중 104% — 자기 힘으로 성장",
+    "strengths": "[\"내부유보 비중 104% — 자기 힘으로 성장\", \"순현금 상태\", \"부채비율 18% -- 매우 안정\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"이자보상 심각 (-0.5배)\", \"CCC 214일 — 현금 회수 매우 느림\", \"영업적자 (-2.2%)\"]",
+    "sector": "소재 > 화학",
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+  {
+    "stock_code": "003480",
+    "narrative": "Piotroski F 재무 건전 (7/9)",
+    "strengths": "[\"Piotroski F 재무 건전 (7/9)\", \"사외이사비율 50% -- 이사회 독립성 양호\", \"ROE 상위 6% (6.1%)\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"ROE의 레버리지 의존도 높음 (자산/자본 = 3.8배)\", \"판관비율 3년 연속 상승 (-2610.8% -> 0.0%)\", \"Beneish M-Score -1.75 — 임계값 초과, 이익 조작 가능성\"]",
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+  {
+    "stock_code": "003520",
+    "narrative": "DCF 안전마진 212241% -- 저평가 가능",
+    "strengths": "[\"DCF 안전마진 212241% -- 저평가 가능\"]",
+    "weaknesses": "[\"영업이익률 3기 연속 하락 (-1.6%)\", \"영업적자 (-1.6%)\", \"영업CF 적자 — 본업에서 현금이 나오지 않음\"]",
+    "sector": "건강관리 > 제약과바이오",
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+  {
+    "stock_code": "003610",
+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +15.6% 성장하면서 영업이익률이 -3.5%에서 1.1%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"순현금 상태\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
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+  {
+    "stock_code": "003620",
+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +16.1% 성장하면서 영업이익률이 1.5%에서 1.8%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"Piotroski F 재무 건전 (8/9)\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 고집중 (HHI 5,047) -- 단일 부문 의존\", \"FCF 적자 — 영업CF보다 투자가 큼\", \"이익 변동계수 1.65 — 이익 변동성 높음\"]",
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+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +23.8% 성장하면서 영업이익률이 8.6%에서 21.4%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"내부유보 비중 92% — 자기 힘으로 성장\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
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+    "narrative": "사외이사비율 57% -- 이사회 독립성 양호",
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+    "weaknesses": "[\"이자보상 심각 (-1.6배)\", \"유동성 위기 (유동비율 89%)\", \"Altman Z 부실 경계 (0.94)\"]",
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+    "strengths": "[\"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"ROE 상위 10% (4.3%)\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
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+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +3.1% 성장하면서 영업이익률이 0.9%에서 1.8%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
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+    "weaknesses": "[\"영업CF 적자 — 본업에서 현금이 나오지 않음\", \"CF 패턴: 축소형 — 자산 매각으로 영업 적자 보전 (재무CF 미보고)\", \"영업CF 마진 -2.3% — 매출 대비 현금 유출\"]",
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+    "strengths": "[\"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"Piotroski F 재무 건전 (8/9)\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
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+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +14.8% 성장하면서 영업이익률이 3.7%에서 4.3%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"내부유보 비중 73% — 자기 힘으로 성장\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
+    "weaknesses": "[\"영업CF 3년 연속 감소\", \"영업외손실 비중 109% — 영업이익을 상쇄 (일회성 항목 가능성)\", \"IS-CF 괴리 -227% — 순이익 대비 현금흐름 극심한 차이\"]",
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+    "narrative": "핵심 위험: 매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화.\n매출이 -12.0% 감소하며 영업이익률이 0.6%에서 0.1%로 하락했다. 영업현금흐름도 동반 감소하여 수익-현금 순환이 약화되고 있다.",
+    "strengths": "[\"내부유보 비중 92% — 자기 힘으로 성장\", \"부채비율 36% -- 매우 안정\", \"DCF 안전마진 45% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
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+    "strengths": "[\"내부유보 비중 107% — 자기 힘으로 성장\", \"부채비율 29% -- 매우 안정\", \"사외이사비율 71% -- 이사회 독립성 양호\", \"종합 판정: 저평가\"]",
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+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"사외이사비율 56% -- 이사회 독립성 양호\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
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+    "narrative": "긍정 신호: 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n영업비용률이 11.0%에서 -8.3%로 하락하고, 자산회전율이 0.03에서 0.04로 개선되었다. ROE도 0.3%에서 1.6%로 상승하여 구조적 효율화가 진행 중이다.",
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+    "strengths": "[\"내부유보 비중 79% — 자기 힘으로 성장\", \"순현금 상태\", \"Piotroski F 재무 건전 (9/9)\", \"DCF 안전마진 34% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
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+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +80.0% 성장하면서 영업이익률이 -0.9%에서 3.9%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
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+  {
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+    "strengths": "[\"내부유보 비중 96% — 자기 힘으로 성장\", \"순현금 상태\", \"Piotroski F 재무 건전 (7/9)\", \"DCF 안전마진 41% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화\", \"이자보상 심각 (0.6배)\", \"Altman Z 부실 경계 (1.53)\"]",
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+    "stock_code": "139480",
+    "narrative": "Piotroski F 재무 건전 (7/9)",
+    "strengths": "[\"Piotroski F 재무 건전 (7/9)\", \"사외이사비율 57% -- 이사회 독립성 양호\", \"DCF 안전마진 155% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"이자보상 심각 (0.3배)\", \"유동성 위기 (유동비율 100%)\", \"Altman Z 부실 경계 (1.24)\"]",
+    "sector": "경기관련소비재 > 소매(유통)",
+    "source": "audit",
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+  },
+  {
+    "stock_code": "145020",
+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +10.4% 성장하면서 영업이익률이 41.3%에서 47.3%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"내부유보 비중 120% — 자기 힘으로 성장\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 중간 집중 (HHI 4,107)\", \"CCC 801일 — 현금 회수 매우 느림\", \"재고자산 +24% 급증\"]",
+    "sector": "건강관리 > 제약과바이오",
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+  {
+    "stock_code": "185750",
+    "narrative": "핵심 위험: 매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화.\n매출이 -17.7% 감소하며 영업이익률이 22.7%에서 1.6%로 하락했다. 영업현금흐름도 동반 감소하여 수익-현금 순환이 약화되고 있다.",
+    "strengths": "[\"내부유보 비중 75% — 자기 힘으로 성장\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화\", \"영업레버리지(DOL) 5.3 — 매출 변동에 이익 민감\", \"이익 변동계수 1.22 — 이익 변동성 높음\"]",
+    "sector": "건강관리 > 제약과바이오",
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+  {
+    "stock_code": "192820",
+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +27.8% 성장하면서 영업이익률이 5.2%에서 7.1%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"내부유보 비중 78% — 자기 힘으로 성장\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 고집중 (HHI 9,324) -- 단일 부문 의존\", \"고부채 (부채비율 306%)\", \"이자보상 주의 (1.7배)\"]",
+    "sector": "소재 > 화학",
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+  {
+    "stock_code": "241560",
+    "narrative": "주의 신호: 이익 조작 징후 복합.\n발생액비율이 6148.3%로 이익 중 현금이 아닌 비중이 크고, 순이익 대비 영업CF 괴리가 70%에 달한다. 재무제표 신뢰성에 주의가 필요하다.",
+    "strengths": "[\"내부유보 비중 79% — 자기 힘으로 성장\", \"순현금 상태\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"이익 조작 징후 복합\", \"CAPEX/감가상각 1780.1배 — 공격적 투자\", \"영업CF 적자 — 본업에서 현금이 나오지 않음\"]",
+    "sector": "산업재 > 기계",
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+  {
+    "stock_code": "267250",
+    "narrative": "순현금 상태",
+    "strengths": "[\"순현금 상태\", \"Piotroski F 재무 건전 (9/9)\", \"DCF 안전마진 32% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 고집중 (HHI 10,000) -- 단일 부문 의존\", \"이자보상 심각 (0.6배)\", \"Altman Z 부실 경계 (1.44)\"]",
+    "sector": "산업재 > 조선",
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+  {
+    "stock_code": "282330",
+    "narrative": "내부유보 비중 72% — 자기 힘으로 성장",
+    "strengths": "[\"내부유보 비중 72% — 자기 힘으로 성장\", \"순현금 상태\", \"Piotroski F 재무 건전 (9/9)\", \"DCF 안전마진 59% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"영업이익률 3기 연속 하락 (2.3%)\", \"판관비율 3년 연속 상승 (15.2% -> 16.1%)\", \"유동비율 주의 (88%) — 순현금이므로 실질 위험 낮음\"]",
+    "sector": "경기관련소비재 > 소매(유통)",
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+  {
+    "stock_code": "307950",
+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수.\n매출이 +28.9% 성장하면서 영업이익률이 5.9%에서 6.3%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"순현금 상태\", \"이자보상 우수 (21배)\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\"]",
+    "weaknesses": "[\"CCC 164일 — 현금 회수 매우 느림\", \"FCF 적자 — 영업CF보다 투자가 큼\", \"영업CF 3년 연속 감소\"]",
+    "sector": "IT > 소프트웨어와서비스",
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+  {
+    "stock_code": "323410",
+    "narrative": "DCF 안전마진 34% -- 저평가 가능",
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+    "weaknesses": "[\"영업외이익 비중 100% — 일회성 이익 의존\", \"[+] DCF 안전마진 34% -- 저평가 가능\", \"[!] 종합 판정: 고평가\"]",
+    "sector": "금융 > 은행",
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+  {
+    "stock_code": "326030",
+    "narrative": "핵심 위험: 이익 조작 징후 복합. 긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n발생액비율이 12.5%로 이익 중 현금이 아닌 비중이 크고, 순이익 대비 영업CF 괴리가 70%에 달한다. Beneish M-Score도 임계값을 초과하여 복합적 주의가 필요하다.\n매출이 +96.4% 성장하면서 영업이익률이 17.8%에서 24.9%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"순현금 상태\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
+    "weaknesses": "[\"이익 조작 징후 복합\", \"Altman Z 부실 경계 (1.70)\", \"CCC 7113일 — 현금 회수 매우 느림\"]",
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+  {
+    "stock_code": "329180",
+    "narrative": "긍정 신호: 매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수 / 비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승.\n매출이 +17.4% 성장하면서 영업이익률이 4.1%에서 7.0%로 확대되었다. FCF도 양수를 유지하여 질적 성장이 확인된다.",
+    "strengths": "[\"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승\", \"순현금 상태\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"매출 성장 + 마진 확대 + FCF 양수**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\", \"비용 절감 + 자산 효율화 + ROE 상승**\"]",
+    "weaknesses": "[\"고부채 (부채비율 222%)\", \"이자보상 심각 (0.5배)\", \"유동성 위기 (유동비율 93%)\"]",
+    "sector": "산업재 > 조선",
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+  {
+    "stock_code": "361610",
+    "narrative": "핵심 위험: 매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화.\n매출이 -65.6% 감소하며 영업이익률이 15.6%에서 -155.1%로 하락했다. 영업현금흐름도 동반 감소하여 수익-현금 순환이 약화되고 있다.",
+    "strengths": "[\"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화\", \"이자보상 심각 (-1.7배)\", \"유동성 ��기 (유동비율 60%)\"]",
+    "sector": "IT > IT서비스",
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+  {
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+    "narrative": "순현금 상태",
+    "strengths": "[\"순현금 상태\"]",
+    "weaknesses": "[\"이자보상 심각 (0.7배)\", \"Altman Z 부실 경계 (0.77)\", \"CCC 394일 — 현금 회수 매우 느림\"]",
+    "sector": "소재 > 화학",
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+  {
+    "stock_code": "377300",
+    "narrative": "주의 신호: 운전자본 팽창 -> 현금 고갈 -> 유동성 위기.\n순운전자본이 +57.7% 팽창하며 현금이 묶이고 있다. 영업CF/순이익 비율이 -785%로 이익 대비 현금 회수가 부족하고, 유동비율도 2.15에서 1.64로 하락했다.",
+    "strengths": "[]",
+    "weaknesses": "[\"운전자본 팽창 -> 현금 고갈 -> 유동성 위기\", \"영업CF 적자 — 본업에서 현금이 나오지 않음\", \"영업CF 마진 -18.7% — 매출 대비 현금 유출\"]",
+    "sector": "금융 > 다각화된금융",
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+  {
+    "stock_code": "383220",
+    "narrative": "핵심 위험: 매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화.\n매출이 -6.2% 감소하며 영업이익률이 24.7%에서 22.0%로 하락했다. 영업현금흐름도 동반 감소하여 수익-현금 순환이 약화되고 있다.",
+    "strengths": "[\"내부유보 비중 84% — 자기 힘으로 성장\", \"순현금 상태\", \"이자보상 우수 (12배)\", \"DCF 안전마진 35% -- 저평가 가능\", \"종합 판정: 저평가\"]",
+    "weaknesses": "[\"매출 하락 -> 마진 압박 -> 현금 악화\", \"매출 고집중 (HHI 10,000) -- 단일 부문 의존\", \"CCC 520일 — 현금 회수 매우 느림\"]",
+    "sector": "경기관련소비재 > 내구소비재와의류",
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+  },
+  {
+    "stock_code": "005930",
+    "narrative": "판단: 삼성전자의 수익성은 **2023년 바닥을 찍고 2024년에 강하게 회복**했습니다. 다만 **매출·마진·ROE 모두 반등했지만 2021~2022년 정상화 구간에는 아직 못 미쳐**, 이번 회복의 성격은 “턴어라운드 확인”이지 “완전한 체력 복귀”로 보긴 이릅니다.",
+    "strengths": "[\"- ROE는 **4.26% → 8.57%**로 **+4.31%p** 개선\", \"수익성 회복의 핵심**입니다.  \", \"덕분에 부담이 일부 흡수됐습니다.  \", \"- 레버리지: **1.2536 → 1.2793**로 큰 변화 없음\", \"즉 ROE 개선은 재무레버리지 확대가 아니라 **본업 수익성 회복**이 주도했습니다.\"]",
+    "weaknesses": "[]",
+    "sector": "SectorInfo(IT/반도체와반도체장비, conf=1.00, src=override)",
+    "source": "live",
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+  },
+  {
+    "stock_code": "AAPL",
+    "narrative": "판단: Apple의 수익성은 여전히 최상위권입니다. 최근 5개 연도 기준으로 영업이익률이 29~31%대, 순이익률이 23~26%대를 유지해 하드웨어 기업치고 매우 높은 수준이며, 자본효율(ROE)도 비정상적으로 높습니다.",
+    "strengths": "[\"수익성 방어에 기여한 것으로 해석됩니다.  \", \"+ 자본구조 레버리지 효과”가 함께 반영된 수치입니다.\"]",
+    "weaknesses": "[]",
+    "sector": "",
+    "source": "live",
+    "created_at": 1775462146.5830827,
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+  },
+  {
+    "stock_code": "105560",
+    "narrative": "판단: KB금융은 전반적으로 우량한 신용 프로필로 해석됩니다. 건전도 지표가 높고 위험점수가 낮을수록 좋은 구조인데, 은행업 특성상 자본적정성·대손흡수력·유동성 관리가 등급의 핵심 원인입니다.",
+    "strengths": "[\"있다는 뜻입니다. 다만 현재 출력에는 세부 축 점수가 보이지 않아, 왜 AA-가 나왔는지의 직접 원인은 아직 확정할 수 없고 `axes`를 확인해야 자본구조·유동성·공시리스크 중 무엇이 강점/제약인지 인과적으로 분해\"]",
+    "weaknesses": "[\"서사가 함께 제공되므로, 실제 값이 확인되면 자본비율, 대손비용 안정성, 예수금 기반 조달 구조를 중심으로 인과 해석하는 것이 맞습니다.\", \"중 무엇이 강점/제약인지 인과적으로 분해할 수 있습니다.핵심 판단: KB금융의 **dCR-AA-**는 자본적정성이 등급을 가장 강하게 지지하고, 자산건전성이 보조하는 구조입니다. 반면 수익성은 일부 지표 편차가 있고\"]",
+    "sector": "SectorInfo(금융/은행, conf=1.00, src=override)",
+    "source": "live",
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+  },
+  {
+    "stock_code": "199150",
+    "narrative": "포인트 |\n|---|---|\n| 10-K | 연간 사업 구조, 리스크, 세그먼트, 장기 전략 |\n| 10-Q | 분기 성장률 변화, 가이던스 변화, 수요 둔화 조짐 |\n| 8-K | 대형 계약, 실적 발표, 경영진 변경, 자금조달 |\n| DEF 14A | 경영진 보상, 지배구조 |\n| S-1/F-1 | 상장 초기 기업이면 사업모델 설명이 가장 자세함 |",
+    "strengths": "[]",
+    "weaknesses": "[\"팩터, 경쟁 구도, 가격 압박, 계약 구조 | 국내 공시만으로 안 보이는 산업 압력 파악 |\", \"문구 | cybersecurity, AI 규제, 개인정보, 거버넌스 | 데이터 산업 특유 규제·보안 리스크 체크 |\", \"팩터와 MD&A 읽기**\"]",
+    "sector": "SectorInfo(IT/소프트웨어와서비스, conf=0.70, src=ksic)",
+    "source": "live",
+    "created_at": 1775486290.3331087,
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+  {
+    "stock_code": "000660",
+    "narrative": "지표:** ROE (주주자본이익률)",
+    "strengths": "[]",
+    "weaknesses": "[\"및 메모리 반도체 업황 부진에 기인한 것으로 보입니다.\", \"깊게 관리해야 할 부분입니다.\"]",
+    "sector": "SectorInfo(IT/반도체와반도체장비, conf=1.00, src=override)",
+    "source": "live",
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+  },
+  {
+    "stock_code": "010130",
+    "narrative": "판단: **고려아연은 매출은 2024년에 크게 반등했지만, 이익의 질은 악화됐고 재무구조도 급격히 무거워졌습니다.**  \n즉, **외형 성장 → 수익성 둔화 → 순이익 급감 → 투자확대에 따른 FCF 적자 → 차입 급증**의 흐름이 확인됩니다.",
+    "strengths": "[\"→ 수익성 둔화 → 순이익 급감 → 투자확대에 따른 FCF 적자 → 차입 급증**의 흐름이 확인됩니다.\", \"곧바로 이익 증가로 연결되지 않았습니다.  \", \"폭이 큼: 2024년 **+24.2%**\", \"- 부실 판정은 아직 **안전**\", \"- 차입 급증으로 재무 유연성 약화\"]",
+    "weaknesses": "[\"- 자산회전율 **0.8056 → 0.8148**로 거의 개선 없음\", \"자체는 아직 낮습니다.\", \"**13%대 → 6%**\"]",
+    "sector": "SectorInfo(소재/금속과광물, conf=0.70, src=ksic)",
+    "source": "live",
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+  {
+    "stock_code": "000660",
+    "narrative": "[개선/높음] 5번 죽을 뻔한 회사가 HBM ��점으로 메모리 30년 최강 사이클 진입. OPM 58%는 구조적 가격결정력.",
+    "strengths": "[\"HBM3E 양산 수율 1위 → NVIDIA 점유율 61%\", \"순현금 7.4조 (차입금 22조 < 현금 30조)\", \"ROIC 35% vs WACC 11% → spread +24pp\", \"OPM 58.4% — 삼성전자 추월\"]",
+    "weaknesses": "[\"배당성향 1.1% (영업이익 47조 대비 5,221억)\", \"CAPEX 27.5조 베팅 — 2027년 수요 미달 시 감가상각 리스크\", \"NVIDIA 매출 비중 27% — 단일 고객 집중\"]",
+    "sector": "",
+    "source": "blog",
+    "created_at": 1776063775.2314262,
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+  {
+    "stock_code": "003230",
+    "narrative": "[개선/높음] 라면 꼴등이 불닭 베팅으로 OPM 21.8% 달성. FCF -1,397억 공격투자 사이클.",
+    "strengths": "[\"불닭 K-콘텐츠화로 수출 6배\", \"OPM 5%→22%\"]",
+    "weaknesses": "[\"FCF -1,397억\", \"원재료비 리스크\"]",
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+    "source": "blog",
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+  {
+    "stock_code": "034020",
+    "narrative": "[개선/높음] 부채비율 305%→129%. 체코 5.6조 수주 전환점이나 이자가 이익을 먹는 구조.",
+    "strengths": "[\"9년 연속 영업흑자\", \"체코 5.6조 수주\"]",
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+    "narrative": "[유지/높음] 운임 사이클이 주가 90% 결정. 베타 0.37 R² 10%. OPM -18%~53%.",
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+    "narrative": "[개선/보통] 화장품+디���이스 OPM 24%. 매출 7배. 해외 80% 환율 리스크.",
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